91九色丨porny丨丰满6_国产精品久久久久久粉嫩_精品日韩欧美一区二区三区_网色视频_男女久久久_成人在线视频中文字幕

　　近日，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》(俗稱“資管新規(guī)”)獲中央全面深化改革委員會審議通過。對于金融機(jī)構(gòu)來說，這意味著打破剛兌，過去保本保收益的時代已一去不復(fù)返，向凈值化轉(zhuǎn)型近在眼前。

統(tǒng)一監(jiān)管新規(guī)即將落地，銀行和信托業(yè)或?qū)⒑稳ズ螐?對其發(fā)展與規(guī)模影響幾何?中國基金報記者采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，他們指出，目前銀行理財和信托計劃主要以預(yù)期收益型產(chǎn)品的形式存在，向凈值化轉(zhuǎn)型影響較大。但從中長期看，有利于上述金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)自身投研能力建設(shè)，積極重歸主業(yè)，真正回歸“代客理財”的本源。

　　一位銀行系基金高管陳明(化名)表示，過去幾年，銀行理財規(guī)模迅速擴(kuò)張，但表外業(yè)務(wù)的表內(nèi)化運(yùn)作積累了大量風(fēng)險，譬如表外業(yè)務(wù)沒有資本金的約束，以及產(chǎn)品若出現(xiàn)虧損時銀行需以自有資金剛性兌付等。資管新規(guī)是力圖從根本上打破剛兌，讓投資者在明晰風(fēng)險、盡享收益的基礎(chǔ)上自擔(dān)風(fēng)險，而明晰風(fēng)險的一個重要基礎(chǔ)就是產(chǎn)品的凈值化管理。

　　根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場報告(2017)》顯示，截至2017年底，銀行理財規(guī)模達(dá)到29.54萬億元，其中保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為7.37萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的24.95%;非保本產(chǎn)品的存續(xù)余額為22.17 萬億元，占全部理財產(chǎn)品存續(xù)余額的75.05%。

　　“剛性兌付以銀行理財和信托最為直接，而根據(jù)資管新規(guī)規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)不得開展表內(nèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，未來銀行理財只能選擇留在表內(nèi)，或者轉(zhuǎn)成表外的非保本低收益型產(chǎn)品，不再給予保本承諾。若嚴(yán)格執(zhí)行的話，銀行理財規(guī)模收縮是勢在必行。”。陳明認(rèn)為，中小銀行吸收存款能力弱，此前大量發(fā)行理財產(chǎn)品，因此受影響較大。”

　　作為打破“剛兌”的參與主體，信托機(jī)構(gòu)受到的影響也非常大。此前，信托中的資金較多來源于銀行，而資管新規(guī)限制通道業(yè)務(wù);且對于普通投資者來說，對于凈值型產(chǎn)品接受仍需較長時間，各公司高速擴(kuò)張的時期或已結(jié)束。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，截至2017年末，全國68家信托公司管理的信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)26.25萬億元。而在2010年底時，這一數(shù)據(jù)僅為3.04萬億。

　　上海某中小型信托人士坦言，信托產(chǎn)品在設(shè)計之初便被市場打上“剛性兌付”的標(biāo)簽，正因為這樣的“信任”，信托產(chǎn)品在資管市場中積累了良好的口碑。但未來產(chǎn)品向凈值型轉(zhuǎn)化以后，整體收益彈性更強(qiáng)，甚至?xí)霈F(xiàn)虧損的可能，對于風(fēng)險偏好度較低的投資者而言適應(yīng)難度較大。“這也意味著信托產(chǎn)品對投資者的吸引力或?qū)⒋蟠蠼档停磥硇掳l(fā)產(chǎn)品銷售規(guī)模不容樂觀。”

　　此外，該人士指出，根據(jù)征求意見稿，還有嚴(yán)格禁止期限錯配、份額分級、多層嵌套等，這對信托產(chǎn)品影響也較大，傳統(tǒng)的嵌套和通道業(yè)務(wù)的規(guī)模會大幅度下降，未來此類產(chǎn)品將逐步減少。

　　雖然面臨主營業(yè)務(wù)回歸和轉(zhuǎn)型壓力等，短期內(nèi)規(guī)模受到影響在預(yù)料之中，但多家金融機(jī)構(gòu)積極尋找對策。滬上某銀行渠道人士表示，未來保本理財產(chǎn)品隨著新規(guī)過渡期結(jié)束便會消失，但是銀行已經(jīng)逐漸把部分風(fēng)險偏好較低的客戶往存款和結(jié)構(gòu)性存款上安排，以合理有效轉(zhuǎn)化原來的客戶群體。此外，加強(qiáng)自身投研能力，提高產(chǎn)品凈值管理能力，亦能有效吸引部分資金。