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又有銀行擬發并購主題債。

2月17日，有消息稱，興業銀行擬于近期發行房地產項目并購主題債券，募集資金不低于100億元。

這是繼浦發銀行、廣發銀行、招商銀行、平安銀行后，又一銀行擬為房企收并購提供融資支持。至此，多家銀行為房企項目收并購提供資金支持接近600億。

隨著政策和資金的持續支持，近期，房企收并購案例也不斷增多。不過，有業內人士認為，本輪逆周期出現并購潮難度較大，進一步推動收并購不僅需要政策與資金支持，還需要穩定需求端的預期和信心。

多家銀行發行并購主題債券

2月17日，有報道稱，興業銀行計劃發行不低于100億元房地產并購主題債券，募集資金專項用于房地產項目并購貸款投放。

根據報道，興業銀行表示，近期已陸續接洽多家市場優質房地產企業，實地調研其并購重點房地產企業風險處置項目的原則、標準、流程及配套政策，通過并購貸款、并購票據、并購基金、并購財務顧問等“融資+融智”產品組合拳，重點支持優質房地產企業兼并收購出險和困難的優質房地產項目。本期主題金融債券的發行將進一步充實該行資金來源，提升服務實體經濟能力。

2月15日，平安銀行表示計劃于近期啟動首期50億元房地產并購主題債券的發行工作，募集資金專項用于房地產項目并購貸款投放。

平安銀行表示，將按照依法合規、風險可控、商業可持續原則，推進募集資金投放，重點支持優質房地產企業兼并收購出險和困難大型房地產企業的優質項目，有效支持房地產企業通過并購防范債務風險及推動行業結構優化。

今年以來，多家銀行發行了并購主題債券。1月21日，浦發銀行完成50億元房地產項目并購主題債券簿記建檔，這是金融機構發行的首單房地產項目并購主題債券。1月27日，廣發銀行擬發行 50 億元房地產項目并購主題債券，募集資金專項用于房地產項目并購貸款投放。

此外，招商銀行也對多家房企收并購提供融資支持。

2月14日，大悅城控股與招商銀行成功簽署100億元并購融資戰略合作協議，雙方將建立深度的地產并購融資戰略合作關系。根據合作協議，招商銀行將授予大悅城控股100億元并購融資額度用于并購業務，業務品種包括但不限于并購貸款、并購基金、資產證券化，以及基于并購相關業務需求創新的各類融資產品，并為其提供高效便捷的“綠色通道一站式”服務。

這是招商銀行今年以來第二次與房企簽訂并購融資協議。此前1月26日，華潤置地及所屬萬象生活分別與招商銀行簽署了《并購融資戰略合作協議》，招商銀行將分別授予華潤置地 200 億元、華潤萬象生活 30 億元并購融資額度，專用于華潤置地和華潤萬象生活并購業務，業務品種包括但不限于并購貸款、并購基金、資產證券化以及基于并購相關業務需求創新的各類融資產品。

至此，浦發銀行、廣發銀行、招商銀行、平安銀行等金融機構為房企收并購提供融資支持接近600億。

監管部門持續提供政策支持

多家銀行擬對房企收并購項目提供融資支持，是對去年底中央文件的進一步落實。

2021年12月20日，央行、銀保監會出臺《關于做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務的通知》，鼓勵銀行穩妥有序開展并購貸款業務，重點支持優質的房地產企業兼并收購出險和困難的大型房地產企業的優質項目。同時，加大債券融資的支持力度，支持優質房地產企業在銀行間市場注冊發行債務融資工具，募集資金用于重點房地產企業風險處置項目的兼并收購。

對此，人民銀行金融市場司司長鄒瀾2021年12月30日表示，房地產企業間的項目并購是房地產行業化解風險、實現出清最有效的市場化手段。《通知》鼓勵金融機構提高服務效率，為并購營造良好的融資環境，助力化解風險、促進行業出清。

克而瑞研究中心認為，2022年，行業流動性風險持續，但同時收并購機會也在增加。一方面，對于償債壓力較大的企業來說，借助項目出讓、資產出售扭轉局面迫在眉睫。另一方面，央企、國企以及一些優質民營企業憑借自身實力以及政策支持將在收并購市場掌握更大的主動權。隨著并購融資通道的打通，行業收并購積極性受到調動。加強項目層面的轉讓與兼并收購力度，有望緩解出險房企的資金壓力、防范風險擴大、加快市場壓力出清。

房企收并購事件增多

在收并購發債、貸款等政策支持下，房企收并購事件增多。

2月14日，碧桂園服務發布公告稱，公司的間接全資附屬公司碧桂園物業香港擬收購中梁百悅智佳約93.76%股權。

碧桂園服務表示，收購事項有利于公司加強在中高端住宅物業管理方面的品牌影響力，擴大社區增值服務潛力;且公司與目標公司及其附屬公司的項目在業務區域重合度較高，有利于未來在業務重合區域整合雙方優勢，降低運營成本，提高盈利水準。

今年1月份發生了多起收并購事件。據中指研究院統計，如華潤萬象生活將禹洲物業、中南服務收入囊中，中海37億元收購雅居樂、世茂所持廣州利合股權，中海宏洋收購雅居樂義烏、徐州等項目，徐州市國企潘勝地產接手恒大南京項目，粵海置地收購粵海物業等，國央企在收并購中表現較為亮眼。

克而瑞研究中心指出，今年以來在房地產項目以及物管股權方面都出現了較多的收并購事件，比如華潤萬象生活在1月就接連出手收購了禹洲物業和中南服務兩家大型物管企業。整體看來，由于近期物管行業以及房地產行業的收并購機會都開始增加，再加上央行和銀保監會對于房地產企業并購項目表達了明確的政策以及金融支持，因此未來有可能形成一波并購潮，行業集中度進一步提升。

不過，天風證券研報則認為，促成房企并購仍存在一些制約因素，來自中國及海外的數據顯示，并購浪潮常發生在經濟持續高速增長時期，罕見逆周期收并購高潮。另外，收并購市場與招拍掛市場在熱度上具有較強的一致性，在招拍掛市場冷淡的當下，優質房企對于收并購的態度可能同樣趨于觀望。

天風證券研報指出，進一步推動收并購需要政策與資金支持，也需要穩定需求端的預期和信心。本輪收并購的主要制約因素或為：1) 需求端存在需求預期短期反轉擔憂;2) 融資渠道受限與杠桿空間不足;3) 實操層面中盡調成本與事后風險的隱憂;4) 高價拿地帶來資產議價空間有限;5) 國企受限于決策流程發力相對緩慢。

天風證券研報認為，預期穩定之下的緊平衡可能是推動收并購的最佳狀態，讓出險房企放棄幻想的同時給與收購方行業穩定發展的信心。